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Simon Ting/ Mila Yuen's Commentary (Chinese Only)

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丁Sir 天地【脫實向虛的股市何時了】 2019-03-19

英國脫歐亂局沒完沒了,現在竟想再拖延多半年,甚至更久(三個月已是上週的事),結果過去這幾天,英鎊及英國富時一百指數都在漲。中美貿易談判同樣在拖拖拉拉,習特會下個月不會成事,最早可能在五至六月份之間(特朗普到日本期間前後)。唯一沒有拖拖拉拉,是中國4月1日減增值稅,5月1日減社保稅。其他環球基本面一塌糊塗,PMI、貿易數據﹑工業產出﹑零售銷售﹑樓房銷售等等,全皆呈現出嚇人情況。只是經濟數據愈往下走,環球股市便愈要往上漲;理由很簡單,當經濟欠佳之時,辛辛苦苦地實幹,最終還是會賠本;當股神也找不到更好的價值型股票,只好跟其他美國上市企業一樣,回購自己的基金!

【丁Sir 天地】經濟愈下行 股市愈上走 2019-03-11

「打波才下雨,上班才放晴!」這正好是打工一族的日子。有工作做其實已經不容易了,人工智能﹑機器人﹑網購手遊等所謂新經濟,將會導致人類無工作機會。上週五山姆大叔的就業數據,或多或少反映現代勞動市場的一些畸型現象;失業率下跌0.2%至3.8%,但非農職位增長竟然只有2萬?魔鬼又是在細節裡面。不計算在勞動人口之內有19.8萬,失業率自然下降;非自願兼職人口減少83.7萬,而自願兼職人口只增加20.4萬,即總體兼職勞動人口少了63.3萬,非農職位應該是負增長才對,能夠有2萬正增長,美國勞工部數據修飾得真有技巧!

【丁Sir 天地】大話西遊之 牛魔王來了 2019-02-26

A股的特性,乃是「瘋牛快熊」!漲的時候總是暴漲急漲瘋漲,從來沒有慢牛。但這正視問題癥結所在,來得快,去得更快;所以A股一旦築頂回跌,也總是一頭快熊。去年A股跌得那麼慘,因為政策所然, 嚴打場外槓桿配資;也因為逾四萬億股票質押,結果遭斬倉的斬倉,更有近三分二陷入套牢局面。現在中央強調金融市場的重要性,要化解金融系統性風險,習主席指出金融是國家重要的核心競爭力。媒體卻解讀為「股市將成為國家重要……」!結果,券商營業部出現大媽爭相開戶並且因而大打出手;今早部分券商網上交易系統當機;北上資金連續18個交易日錄得淨流入達1,100億元!

【丁Sir 天地】水牛來了 不是牛市 2019-02-25

一眾券商爭著評論牛市來了,MSCI、富時﹑標普道瓊等大型老外指數公司,亦分別將調高A股比重及確定於年內納入A股,中美貿易談判稍有進展(只是延遲加征25%關稅而非取消,將簽署諒解備忘錄,習特會…...)彷彿一切利好消息皆跑出來,A股漲逾5%!但奇怪的是,香港恒生指數別說漲5%,連漲0.5%也困難重重。唉,A股尚屬於一個封閉市場,外資那些資金開始進入A股,僅能稱之為九牛一毛,A股走勢全靠政策主導!資金市﹑槓桿市又來了,內地場外配資熱朝又來了,既然內地70城市房價也可以連漲40個月,那麼A股要漲3至4個月有何難度?講了那麼多,意思是市場已經完全將宏觀基本面置於一隅,只要稍有藉口炒作,便什麼也不用管。

【丁Sir 天地】越墮落 越快樂 2019-02-20

整個投資市場活像個動物園,有羊(羊群效應),有豬(散戶投資者),有牛有熊,當然更有近代加入黑天鵝,也加入了灰犀牛。如果明斯基時刻來臨,最終便會雞飛狗走。現在全球灰犀牛蠢蠢欲動,只在等一個骨牌效應出現而已。

【丁Sir 天地】裝傻的豬 難得糊塗 2019-02-12

豬年本是個好年,有利投資環境,所以過去幾個豬年,樓市﹑股市﹑金市皆為整體向好。可是這個己亥豬年並非尋常的豬,正好配合豬大智若愚的特質。聰明的人許多時候會裝作視而不見;醒目懂得討好別人的,俗語稱之為「世界仔」,會將負面的東西藏於地毯底;識時務者,會隻眼開﹑隻眼閉,一切聽從領導指示好了。老衲一生總是不識抬舉,不喜歡「皇帝的新衣」,經常一眼便看透魔鬼的細節,往往處於熊市反彈期,便會賠錢。

【丁Sir 天地】財源廣進 = 裁員港俊 2019-01-29

距離農歷新年僅有一個禮拜,但面對現時這個環境,心裡找不到歡欣的感覺,只有說不出的危機感。老衲一貫不會用「財源廣進」這句恭賀語拜年,相信本年特別適用。因為言者無心,聽者有意,恐怕在這個裁員不絕的陰影下,這句祝賀語會變成「裁員港俊」,即香港的金融才俊全遭裁掉!網上開戶﹑電子交易平台﹑網上轉帳﹑人工智能選股﹑證券無紙化,大時代趨勢是勞動力越來越不值錢,將會被人工智能取代。

【丁Sir 天地】熊踪處處 不宜下注 2019-01-22

中國2018年GDP增長6.6%,保住目標6.5%左右區間之上;但經濟寒暑表兩大板塊,金融業GDP增長只有4.4%,房地產業GDP增長僅有3.8%。二胎政策於2015年10月推出,短暫刺激了2016年出生率,可惜內地人花太多時間網購,影響出生率?2017年出生率已跌至紀錄新低,去年情況更糟糕!更甚者,勞動人口也是自1961年以來首度下降。這經已不是經濟民生問題那般簡單,而是整個國家中長期發展的重大碍礙!

【靜觀市況】從經濟數據看中國房地產市場 2019-01-22

周一(1月21日)中國公佈多項重要經濟數據備受觸目,除此之外,筆者另也十分關注另一則新聞──有港人在大灣區購買商舖樓花墮入陷阱,損失金額合共超過2,000萬元人民幣。近年各路媒體極力催谷大灣區,引起港人對投資大灣區物業的興趣。我們慎防不良發展商的銷售手法外,另要留意宏觀經濟。事實上,經歷過調控的內地樓市早已降溫。

【丁Sir 天地】衰退風險愈高 市場反彈愈大 2019-01-15

聖誕節或許應該稱為復活節。華爾街自聖誕節假期後,13個交易日升了10個交易日,哪管美國政府多個部門停擺已進入第25天,害得連CFTC長短倉位變化,已有3個星期看不到;哪管中美副部長級上周完結後,沒有什麼正式公布,只說劉鶴將於月底30及31日到華府進行副部長級談判,市場將沒有啥實質公布當作為好消息,華爾街又繼續回升!