結構性產品

結構性產品是包含了衍生工具的金融產品,其回報是參照,任何一項或多於一項的參考資產(例如:證券、商品、指數、利率及貨幣)的價格、價值或水平的變動;及/或任何事件的發生或不發生之因素釐訂。

 

認識高息票據

高息票據是由票據與期權組成,這些票據的回報是沒有任何回報保證的,回報是取決於某隻股票、一籃子股票或股票指數在估價日的價格。

高息票據之投資風險

投資者在投資高息票據前,宜先徵詢合資格投資顧問的意見。

高息票據是一種與股票掛鈎的投資工具。它是結合票據與股票期權的衍生工具,讓投資者以「看漲」、「看跌」或「勒束式」的投資策略來配合自己對市況走勢的預測。高息票據的回報通常取決某隻股票、一籃子股票或某股票指數的表現。

投資者買入一張「看漲」票據,亦即同時沽出一張「認沽」期權合約,並預期股價將於中期時間維持穩定或會上漲。投資回報就是從票據所收取的利息加上沽出期權合約所賺取的期權金。「看漲」票據在初期會以低於票面值的價格發行,而「認沽」期權的行使價會低於股票價值即價外期權)。於票據到期日,若股價高於「認沽」期權的行使價的話,投資者將可賺取「投資回報」(即以票面值贖回票據)。

但若股價低於行使價(即價內),投資者將不會收到現金,而是收到某數量的股份,而股份的數目將相等於最初的票據面值除「認沽」期權的行使價。

若股票的價值等如「看漲」票據發行價的百分率乘以「認沽」期權的行使價的話,則投資者將無賺無蝕。

投資者於損益相抵點以下,開始虧損。

「看跌」票據與「看漲」票據剛好相反。投資者買入一張「看跌」票據,即同時沽出一張「認購」期權合約,並預期股票的價值將於中期時間內維持穩定或下跌。 同樣,投資回報就是從票據所收取利息加上「認購」期權合約所賺取的期權金。而「看跌」票據亦是以低於票面值的價格發行的,但期權的行使價則高於股票的價值(即價外認購期權)。 在到期日,若正股價仍低於期權的行使價,則投資者將可賺取投資回報(即以票面值贖回),但若股價最後高於期權的行使價的話(即價內),則投資者將面對虧蝕價值相若於:

高息票據的投資者有可能會蝕掉所有投資金額,但此乃視乎股價的升幅而定。

在投資這類產品前,投資者應盡力去了解這些產品的相關風險, 並小心衡量這些產品是否適合個人的風險承受能力、回報目標、投資限制及其他特別情況。

投資者應注意以下事項:

  • 沒有保本及回報保證。
  • 若正股價格走勢與投資者所作之預測背道而馳,在最壞情況下,他們有可能輸掉所有的投資本金。
  • 高息票據的投資回報已在高息票據的條款內預先訂明,故投資者不會獲得超過指定的利息。
  • 高息票據的回報完全取決於正股在估價日某個特定時間的表現,並不受股票在該特定時間之前或之後的價格波動所影響。

欲知更多關於高息票據的資料,請瀏覽證監會的網上投資者資源中心 (www.hkiec.hk)。

結構性產品和高息票據分別有哪些性質

金融產品的名稱分門別類,種類繁多,地於一些非金融專業人員來說,想要瞭解這些金融辭彙並不是那麼容易的。特別是對於一些比較生僻的辭彙更是不怎麼瞭解。比如說結構性金融產品和高息票據。

簡單來說,以傳統金融工具與金融衍生工具相結合的一種金融形式,就可以稱之為金融結構性產品。這種產品的主要特點是場外交易,並且,這種金融產品也具有杠杆效應,而且比例不低,同時以所投資金為範圍,可以無限下跌,可以說是風險和盈利都比較大。

那麼說到高息票據,大多數人根據字面的就可以理解他的含義,作為一種金融衍生產品,它肯定有投資風險,回報率不高的情況。當然,這個還是要看票據本身的結構,因為這種票據可以適應不同的市場,無論是熊市還是牛市,或者是看好和看跌,它本身具有很大的靈活性。

當然,金融衍生工具相對於傳統金融工具來說,在交易方式、交易風險和贏利機制上都有很大的不同,它和傳統金融產品一起為投資者提供投資管道,滿足投資者的不同需求。